4只百元股“伪成长”被证实：被立案调查面临退市风险

刘瑾@中信证券

4只百元股“伪成长”被证实：被立案调查面临退市风险

2016年03月04日 07:35
来源：第一财经网            

      近期，中小创业板上市公司悉数发布的2015年业绩快报，昔日明星百元股去年基本面的状况也开始暴露在投资者面前。与安硕信息类似，曾经一度坐上百元股第三把交椅的京天利(300399.SZ)2015年实现净利润3393.01万元，同比下降24.74%;基本每股收益0.22元，同比下降68.12%。


牛市已去，熊市正盛。2015年中小创业板的百元高价股也开始露出真容，虽然曾是资金的“宠儿”，但疯狂过后，它们股价也只剩下了零头。
2015年至今，中小创业板共有161只股票(不复权)最高收盘价曾被列入百元股阵营。如今，曾经多数百元股在历次股灾过后，加上业绩“伪成长”被证实，百元股的昔日光辉已经黯淡，甚至有4家上市公司因被立案调查而面临退市风险。
以最近中小创业板上市公司发布的2015年业绩快报来看，多数曾经的明星百元股业绩并不出彩，相较曾经的股价则显得头重脚轻，有些上市公司甚至没能走出业绩下滑泥潭。

部分百元股去年业绩情况
证券代码	证券简称	去年最高价（元）	j最新价（元             ）	去年净利润             （亿元）	业绩同比增减幅
300380.SZ	安硕信息	474	40.6	0.24	-34%
300359.SZ	全通教育	468	62.2	0.95	112%
300348.SZ	长亮科技	452	42.6	0.40	7.45%
300436.SZ	广生堂	335	60.0	1.04	23.00%
300431.SZ	暴风科技	327	95.8	1.73	313%
300399.SZ	京天利	314	32.8	0.34	-24%
300467.SZ	迅游科技	297	57.8	0.58	-3.23%
300288.SZ	朗玛信息	288	33.0	0.85	143%
300449.SZ	汉邦高科	277	84.0	0.46	-19%
300451.SZ	创业软件	269	109.9	0.50	4.34%
300383.SZ	光环新网	265	32.8	1.14	19.34%
300419.SZ	浩丰科技	256	141.7	0.58	7.35%
300384.SZ	三联虹普	253	46.2	1.15	5.77%
300364.SZ	中文在线	252	85.6	0.31	-32%
002739.SZ	万达院线	249	80.3	11.86	48%
数据来源：Wind资讯

现实很骨感
当泡沫破裂、回归基本面，曾经的中小创明星百元股阵营已经逐步消失。
近期，中小创业板上市公司悉数发布的2015年业绩快报，昔日明星百元股去年基本面的状况也开始暴露在投资者面前。
作为中小创业板去年以来第二高价股，安硕信息(300380.SZ)仍未摆脱“尴尬”的局面，该公司2015年业绩快报显示，其营业收入同比增37.66%，净利润同比则下降34.16%。安硕信息给出的理由是，报告期内成本费用增加较快所致。此外，该公司的企业征信服务、数据服务、小贷云服务等业务还处于市场推广阶段，投入大，产出少，尚不能贡献利润，且受证监会立案调查的影响，公司业务和关联股东融资均受到影响。
与安硕信息类似，曾经一度坐上百元股第三把交椅的京天利(300399.SZ)2015年实现净利润3393.01万元，同比下降24.74%;基本每股收益0.22元，同比下降68.12%。业绩快报显示，该公司主营业务并没有改善的迹象。至此，京天利的净利润已经连续三年同比呈下降态势。
在业绩下滑的阵营中，飞天诚信(300386.SZ)因为业务销售收入下滑而净利润同比降低33.83%;中文在线(300364.SZ)则是因为2015年费用较上年同期有较大幅度的增长，进而对该公司盈利产生较大影响，净利润同比下降32.78%;汉邦高科(300449.SZ)也是因为主营业务销售收入同比下降而净利润同比下降19.46%。
与上述公司还在为业绩担忧不同，部分百元股去年业绩已实现大幅增长，外援是最主要的手段。曾在300元股名单中的暴风科技(300431.SZ)，2015年实现净利润1.73亿元，同比增长313.23%。该公司去年前三季度净利润只有2387.1万元，业绩在去年四季度迅速膨胀。从历史公告来看，该公司去年业绩大幅增长并非来自内生增长，开拓的新业务尚难以贡献业绩，主要是通过转让旗下子公司部分股权，获得较高的投资收益。
朗玛信息[0.40% 资金 研报](300288.SZ)去年则是因为收购了一个“业绩奶牛”而使得营业收入和净利润均大幅增长，分别同比增长158.74%、143.60%，该公司在2013年和2014年业绩都是同比下滑三成以上。绿盟科技(300369.SZ)也如此，该公司去年净利润同比增长37.52%，主要是因为重大资产重组实施完毕，合并报表范围增加。
除业绩的拷问之外，京天利、安硕信息、同花顺[0.21% 资金 研报](300033.SZ)、恒顺众昇(300208.SZ)，这些曾经造就创业板神话的宠儿，如今却面临退市风险，被推至风口浪尖。
去年6月份，京天利收到证监会《调查通知书》，因该公司关联关系及相关事项未披露，证监会根据有关规定，决定对该公司进行立案调查。之后的8月份，恒顺众昇、安硕信息、同花顺也相继收到证监会的《调查通知书》，前两者以涉嫌违反证券法律法规而被立案调查，同花顺则涉嫌违反证券期货法律法规。
曾经的辉煌
不可否认，它们也曾经辉煌过。在牛市的泡沫中，那些消逝的百元股曾经如日中天，成为二级市场资金追捧的“宠儿”，只是靠题材炒作而外实而内虚的“神话”终究不能长久。
在2014年牛市启动前夕，A股市场只有少数百元以上的老牌牛股，牛市启动后，一度孕育出大部分百元股“新兵”，其中中小创板堪称百元股集中营。上市公司讲故事、资金抱团炒作成为惯用的推高股价利器。
头顶“在线教育第一股”光环的全通教育(300359.SZ)曾在资本市场备受青睐，去年至今以最高收盘股价467.57元/股问鼎中小创业板股价之最。去年一年来，全通教育股价的节节走高，与接二连三的收购不无关系。2015年1月27日，该公司通过全资收购两家公司加码在线教育的行为点燃了市场的炒作热情，在复牌后的7个交易日里股价大涨79.56%。之后，在“互联网+”的题材炒作之下，全通教育股价也逐步被拉高，直至一度成为A股的“一哥”。
暴风科技在登陆A股市场之后则掀起了一场涨停“风暴”，创造了自上市之日起连续29个交易日涨停的纪录，股价由首日开盘的9.43元/股，最高冲至327.01元/股，是发行价的45.8倍，一度成为沪深两市“股王”。在业内看来，暴风科技的暴涨，是新股上市“秒停”后连续涨停、互联网+暴炒题材、投机资金“齐心协力”追捧的合力所为。
与暴风科技一样，在去年4月22日上市的广生堂(300436.SZ)，也在上市之日起创造出连续25个交易日涨停的记录，以21.47元/股的发行价最高飙升至335.04元/股。这些个股的疯狂涨势，在中小创业板百元股中只是一个缩影。安硕信息、长亮科技[-0.33% 资金 研报](300348.SZ)也曾在400元股名单之列，京天利也从每股几十元攀至314.06元/股的高峰。
明星百元股犀利涨势的背后，总有机构疯狂抢筹的身影。《第一财经日报》选取了去年以来最高收盘价在前20名的中小创业板个股统计数据显示，在去年的四个季度机构持股已公布的数据中，京天利前三季度被机构资金高度控盘，持股流通股比例均在40%以上，全通教育、光环新网(300383.SZ)、绿盟科技的机构持股比例则均在三成以上，但这三者第四季度的机构持股比例则出现不同程度的下滑。相较而言，安硕信息、长亮科技的机构持股在前两季度维持在三四成，但从第三季度开始，机构持股比例就分别下降至18.26%、9.50%，其中长亮科技第四季度该比例已降至4.91%。
去年证监会频频亮剑市场操纵，证监会2015年共立案查处操纵市场案71起，占比21%，同比增长473%。证监会曾于5月份时针对6类新型市场的操纵行为部署12起异常交易类案件，对此市场多将名单范围锁定在高价股及创业板方面。去年9月份，证监会对涉嫌操纵“暴风科技”股票价格和涉嫌操纵“全通教育”等13支股票价格案件进行调查、审理，并拟对二人分别作出行政处罚。
在市场行情、政策面、基本面受考等多方因素夹击之下，百元以上的高价股曾经的辉煌也逐渐黯淡。
(实习生汪家正对本文亦有贡献)