低估的周期股持续上涨 2018-01-09

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低估的周期股持续上涨

分析师指出，周期龙头估值普遍在10倍左右，今年业绩较去年将进一步提升

昨日A股沪深两市的周期板块再度领涨，其中煤炭板块平均涨幅3.36%，地产板块涨幅2.23%，有色金属涨幅1.37%，均强于大盘指数，对沪深指数七连阳贡献巨大。多位市场人士当天接受本报记者采访时对周期股上涨原因、升值空间、标的股票提供了他们的看法。

周期股推动大盘继续走高
从盘面看，昨日半数以上板块飘红。煤炭、地产、有色等周期板块位居涨幅前列。其中煤炭板块涨幅达3.36%，板块内36只股票除ST云维之外均收红。潞安环能盘中触及涨停，中国神华大涨逾6%并刷新反弹新高，兖州煤业、山煤国际、陕西煤业、山西焦化等6股涨幅超过5%。
地产股延续上周强势，130家上市地产公司里有87只股票收红。其中，万科A盘中再创新高；苏宁环球、沙河股份、世茂股份、合肥城建、泰禾集团、荣安地产等6股涨停。1月5日晚，兰州市发文对部分区域取消限购，同时加码实施限售，需满3年才可交易。此外，南京、武汉等地出台了针对人才的购房政策。
有色金属方面无涨停板。寒锐钴业涨7.86%，金贵银业、紫金矿业分别涨5.60%和4.75%。整体看，钴类、黄金类、稀土类金属涨幅较大。
以上三个板块只是整个股市中涨幅较明显的周期类股票。其他周期类板块如钢铁也有一定涨幅。这几个板块上涨已经有一两周，反弹时间较长。
周期性行业在2007年曾经是牛市中跑得最快的板块。有色、煤炭、房地产股票在股市中屡创新高，涨幅最大的一些股票在那轮行情中涨了15倍到20倍，令人记忆犹新。
周期股回归“事出有因”
周期性板块为什么重新成为股市热点呢？
西南证券研究员朱斌表示，周期龙头目前是全市场少数的估值洼地，2018年行情将从消费蔓延至周期。放眼全市场，周期龙头的估值还明显处于低位。一方面，2018年在全球经济复苏大格局下，国内经济虽然增速放缓，但下行空间有限，2018年周期龙头在供需两端都平稳的条件下，业绩相比于2017年将有进一步提升；另一方面，这些周期龙头估值普遍在10倍左右（宝钢、神华、万科、保利等周期龙头估值都在10倍左右）。因此，这些周期龙头是全市场少数的估值洼地，近期这些周期龙头的上涨是2017年风格的延续。周期龙头同样受益于行业集中度提升。相对来说，房地产、化工、建材等行业，由于区域性分布等原因，在供给侧改革的推动下，行业集中度提升较快，因此，业绩端和股价端的表现都更加明显。未来几个月，年报行情的催化使得周期龙头更具博弈价值。
中金公司策略研究员王汉峰认为，当前A股周期性板块的估值整体处在历史较低的位置，特别是能源和金融：它们当前的市净率低于2005年末、2008年末和2010年中几次周期开始大幅跑赢时期的水平。从内地公募基金持仓和全球基金持仓的角度来看，周期和金融板块的持仓比例也处在历史区间偏低位置。中国增长继续存在超预期的可能。加上通胀预期逐步抬升导致股市上涨的历史经验来看，类似的市场环境整体利好股票、商品等风险资产。因此A/H市场周期性板块当前存在机会，低市盈率、低市净率策略将在2018年有超额收益。
细分行业各有上涨理由
关于煤炭行业上涨的原因，川财证券分析师邱翰萱表示，除了供给偏紧、库存偏低背景下煤炭价格上涨增厚煤炭企业利润、煤炭行业多年处于低位、市盈率不高之外，还与这个行业的兼并重组预期有关。日前发改委等12部委印发《关于进一步推进煤炭企业兼并重组转型升级的意见》，预计后续煤炭行业的兼并重组步伐或将加快。
关于房地产，中金公司策略研究员王汉峰表示，经过三年多的去库存，当前地产全社会库存偏低，地产投资有韧性；一线地产成交可能会见底回升。 西南证券研究员朱斌说，对于房地产来说，在2017年整年房地产高压调控下，近期万科、恒大等地产龙头公布的销量数据依然表现亮眼，表明行业集中度提升下的龙头效应非常明显。此外，1、2月份是经济数据的空窗期，经济需求不弱难以证伪，因此，在这些短期因素的催化下，周期龙头成为短期较好的博弈品种。
关于有色金属，中国银河证券研究员华立认为，上周有色金属价格与有色金属板块呈现共振的情况。这主要是因为铜长协加工费超预期下滑以及政策预期改变。环保部不久前发文称山东滨州电解铝与燃煤自备电违规建立事件，催化市场预期改善引发的有色金属板块风险偏好回升。下一个有可能催化有色金属板块风险偏好提升从而带动行情的，是新能源汽车补贴政策的落地。
持续关注周期龙头
在投资策略上，接受采访的专家认为应该采取抓龙头、顺势而为的方法进行投资。
朱斌建议持续关注周期龙头，回调时有很好的配置价值。宝钢股份、中国神华、神火股份、万科A、保利地产、荣盛石化、华鲁恒升、浙江龙盛等。
中国银河证券研究员华立建议投资者关注新能源汽车上游的钴锂板块，推荐天齐锂业、赣锋锂业、华友钴业、寒锐钴业。此外推荐中国铝业、神火股份、云铝股份、南山铝业。而2018年的铜加工费长协超预期下调，看好铜精矿供应紧张驱动2018年铜价上涨，推荐紫金矿业、江西铜业、洛阳钼业、云南铜业。
东兴证券研究员林阳表示，有色金属投资的核心品种是铜铝钴。重点推荐公司：紫金矿业、江西铜业、云南铜业、中国铝业、寒锐钴业、洛阳钼业。
深圳大金海投资总裁黄文华认为，这几个周期板块虽然中线看好，但短线已经接近顶部，需要有一个回调洗盘，大盘也是这样，慎勿追高。