转债分级B集体逼近下折线 2017-12-08

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转债分级B集体逼近下折线

史上最长债券牛市结束后，债券市场陷入不断调整之中。近期可转债市场更现连续下跌，两只转债分级B产品连续下折后，多只转债分级集体面临下折风险。值得注意的是，近期多家基金公司发布关于债券基金投资者教育信息。

4日，转债B级基金发布公告称，达到基金合同约定的下阈值不定期份额折算条件，成为今年首只下折可转债分级基金。随后，可转债B基金也宣布触发下折。短短一个星期之内两只产品接连下折，还有一批产品正在逼近下折线。

集思录数据显示,除上述产品外，其余转债分级产品走势也不容乐观其中。其中，转债进取已逼近下折边缘，如果母基金再下跌5.17%，该基金便会触发下折。

带有杠杆的转债产品近期损失惨重，而债券型基金表现亦不容乐观。同花顺数据显示，近一个月以来仅有二百余只债券型产品取得正收益，富安达增强受益C、华安可转债债券A、中海可转债C等15只产品跌幅超过5%。而从全年表现来看，债券型产品亦普遍落后，平均收益率仅为1.55%，表现甚至低于货币基金。而债券型产品中占比较高的委外产品中，不少产品难以达到此前招标时的预期收益率。

基金三季报数据显示，债券基金中机构投资者占比较高，每年年末都会出现集中赎回产品情况，这是否将对债市造成负面影响？

招商基金认为，债券的配置价值凸显但配置力量仍疲弱，今年以来超储的中枢持续下行，在超储紧缺下银行表内资产扩张局限于信贷资产。整体来看，银行配置资金来源的问题并没有明显缓解。随着逐步临近年末，配置需求会有季节性好转的需求。但在时点因素之外，银行负债端的疲弱仍未完全解决，这仍然会是未来半年乃至全年债市行情的一个主线话题。