项目价格普遍回落 定增基金迅速加仓 2017-11-02

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项目价格普遍回落 定增基金迅速加仓

受减持新规、再融资新规影响，定增基金普遍降低操作频率，上半年部分产品收益甚至低于货币基金。但在三季度，定增基金操作频率开始加大，部分产品现大幅加仓。

定增新规之后，定增项目价格普遍回落，此前溢价发行情况已不再出现。在此背景下，定增基金投资策略开始趋于乐观。

三季报数据显示，超过75%定增基金在三季度选择加仓操作。其中，博时汇智回报仓位由二季度28.69%大幅上升至78.26%。大成定增、财通福盛定增、九泰泰富定增以及银华鑫锐定增，仓位增幅也达到20%以上。但上述加仓幅度比例大的基金并非全部为封闭式定增产品，部分产品为普通混合型产品。统计显示，三季度12只产品加仓幅度在10%以上，其中财通福盛定增、达成定增等产品股票仓位已经达到80%以上。

仓位的提升也使得定增基金业绩得到提升，截至目前多数产品已经实现盈利。九泰锐智定增、前海开源再融资主题精选、鸿德财富三只产品，自成立以来收益率均已超过20%，而11月24日即将到期的国投瑞银瑞盛表现最差，目前持有人亏损幅度达到9%，九泰锐华定增、华安智增精选等5只产品亏损也超过3%。

统计显示，今年以来基金参与定增项目数量大幅减少，定增总额也明显下滑。WIND数据显示，今年以来参与定增项目最多的为财通基金，截至目前已参与定增项目74次，但该公司去年参与定增项目次数高达180次。北信瑞丰、建信及金鹰等18家公司，今年以来参与定增项目也超过10次。

一位基金业内人士表示，目前多数定增产品基金经理都处于观望状态，特别是那些封闭期在两年之内的产品，退出时间的延长将对基金产品运作产生极大影响。此类产品不少仍处于空仓状态，仅做一些债券投资。

虽然近期沪指盘中数次突破3400点关口，但定增破发现象仍然频现。统计显示，今年以来已有191只个股跌破增发价，金一文化、南方传媒等甚至在增发日即现破发。

中信证券统计显示，目前高管、公司股东增持、员工持股概念股均跑输市场，而定增概念亦表现不佳。上周定增策略累计收益率为0.05%，相对沪深300指数超额收益率为-2.37%，相对中证500指数超额收益率为-0.85%。