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国债期货跌至5个月新低
专家预计四季度债市整体维持震荡走势
国庆节后,债市走势疲弱。周三,国债期货全线收跌,十年期国债期货主力合约T1712跌0.57%,五年期国债期货主力合约TF1712跌0.32%,均创出5个月新低。 临近月底,资金面趋紧,而央行终结连续六天的大规模净投放,更增加了市场对债市流动性的担忧。 现货方面,中国10年期国债现券收益率上涨4个基点至3.775%,刷新2014年来最高。 上周中国10年期国债收益率刚刚升破3.7%,创2015年4月来最高。 一级市场方面,财政部三年新发国债中标利率3.60%,七年期国债中标收益率3.7714%,均稍高于二者此前3.58%和3.75%的预测均值。 周三,央行进行1600亿元人民币逆回购操作,其中七天期1000亿元,14天期600亿元,完全对冲当日到期量,结束此前连续6日的净投放。 资金面方面,随着央行结束连续6日净投放势头,市场资金价格也随之跳升。shibor利率几乎全线转涨,银行间质押式回购利率普涨,交易所国债逆回购利率也涨多跌少。 对于债市的疲弱走势,独立经济学家徐阳对记者称,“央行结束大规模净投放,引发了债市的调整。下半年经济相对上半年略微回落,而流动性中性偏紧,因此四季度债市预计整体维持震荡略偏空走势。” 中信建投宏观分析师黄文涛表示,“经济走弱和温和通胀的基本面,叠加长端利率债的配置价值凸显,决定了长端利率债收益率难以大幅上行。随着后续一系列新的监管政策出台,资金面可能重新回归到紧张局面,债市将维持震荡走势。” 对于债市后市,部分机构仍偏悲观。华创证券指出,金融监管趋严的表态表明,后续金融监管政策也将迎来密集出台期,债市的调整仍未结束,最后一跌尚在进行中。 国泰君安也认为,过去三年大牛市中顺周期因素太多,导致债市的过度繁荣与乐观,当这些顺周期因素同时发生改变时,积累的矛盾就会集体爆发引发市场大跌,不能过度小看本轮熊市的跌幅与持续时间。
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